Sabadell duda que BBVA logre un 50% de aceptación en la OPA, a pesar del aumento del precio

Cree que los accionistas de Sabadell que acudan a la OPA afrontarían un impacto fiscal medio del 20% si no se alcanza el 50% de aceptación.

MADRID, 23 de septiembre (EUROPA PRESS) – El consejero delegado de Banco Sabadell, César González-Bueno, sostiene que BBVA no alcanzará el umbral mínimo de aceptación del 50% de los derechos de voto de Sabadell en la OPA.

En una entrevista en ‘Las mañanas de RNE’, González-Bueno ha defendido que la mejora anunciada por BBVA es «pírrica» y supone «empatar básicamente» el valor de la OPA con el valor de Sabadell en el mercado. Concretamente, BBVA informó que mejoraría un 10% respecto al cierre del viernes el precio en la OPA a Sabadell, eliminando el componente en efectivo de 0,70 euros por 5,5483 acciones de Sabadell. Ahora, el canje será de una acción de BBVA por 4,8376 acciones de Sabadell, con el objetivo de lograr un impacto fiscal neutro si se alcanza el 50% de aceptación.

González-Bueno ha resaltado que lo fundamental en una OPA es «tener una moneda de cambio, especialmente si es en acciones», pero en el caso de BBVA, su valor se ha revalorizado «la mitad» en comparación con el resto de bancos españoles, incluyendo Sabadell. «Esta OPA descarriló. Podrían haber encarrilado otra vez con una oferta en condiciones que ofreciese el 30% o el 40%. Aunque a mí no me hubiera hecho ilusión, me parece que este proyecto [Banco Sabadell] es maravilloso, hubieran podido tentar a alguien. Con esto no llegan al 50% bajo ningún concepto, y yo creo que ellos mismos lo reconocen», ha afirmado el CEO de Sabadell.

Asimismo, ha destacado que BBVA incluye en su folleto la posibilidad de renunciar al umbral de aceptación del 50% y rebajarlo al 30%, lo que implicaría lanzar una segunda OPA obligatoria, en efectivo o con una alternativa en efectivo, por el total del capital que no controlasen. «Abrir la posibilidad del 30% es que ni ellos mismos tienen confianza en esta OPA», agregó.

Informe sobre la Mejora

Tras el lanzamiento de la OPA de BBVA el pasado 8 de septiembre, el consejo de administración de Sabadell, como sociedad opada, tuvo que elaborar un informe sobre la oferta y su recomendación para los accionistas. En dicho informe, el consejo rechazó de manera unánime la oferta, aunque uno de los consejeros y accionista de Sabadell, David Martínez, se mostró a favor de la operación, solicitando una mejora del precio.

Al ser preguntado si el consejo volverá a rechazar la operación con la mejora de precio, González-Bueno no quiso «prejuzgar» la decisión, que debe tomarse en un plazo de cinco días desde que la CNMV apruebe la modificación de la oferta. Sin embargo, considera que la «lógica» es que la vuelva a rechazar, ya que esta oferta es «peor» que la que BBVA hizo en mayo de 2024. «Antes nos ofrecían un 16,2% de la entidad resultante de la suma de los bancos y ahora nos ofrecen un 15,3%. Habían llegado a ofrecernos un 13,6%», ha sostenido, explicando que esto se debe a las recompras de acciones realizadas por Sabadell, aumentando así la participación de sus accionistas.

Impacto Fiscal

Por otro lado, González-Bueno ha indicado que la mejora intenta resolver el impacto fiscal que tenía la OPA al incluir un componente en efectivo de 0,70 euros. Sin embargo, ha advertido que esta neutralidad fiscal solo se lograría si BBVA alcanza el 50% de aceptación en la OPA. Por tanto, si finalmente BBVA reduce el umbral al 30%, los accionistas que acudan sufrirían un impacto fiscal que Sabadell estima en torno al 20% de media de lo que recibirían por el canje de acciones.

«Es entre el 19% y el 30% más o menos de las plusvalías, pero como la acción de Sabadell se ha multiplicado por 12, es decir, si tenías un euro, ahora tienes 12 en los últimos cinco años, las plusvalías son enormes y pagas impuestos», ha defendido.

Posibilidad de llegar al 30%

Aunque el CEO de Sabadell considera que no se alcanzará el 50%, sí ve «una posibilidad» de que la OPA llegue al 30% de aceptación. «No es fácil que lleguen al 30%, pero podrían llegar», señaló. Sugirió a los accionistas de Sabadell que se planteen acudir a la OPA actual y que «se esperen a la segunda».

«Yo ni a la segunda, ni a la tercera, ni a la cuarta, pero el que quiera vender, que se espere a la segunda. Esto hace que sea muy difícil que llegue al 30%. Pero si llega y [BBVA] decide no renunciar y lanzar una segunda OPA, pues seguimos», ha afirmado.